http://opinion.huanqiu.com/opinion_china/2014-05/4991764.html

　　國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，坊間俗稱“新國(guó)九條”。新條例提出，到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開(kāi)放包容的多層次資本市場(chǎng)體系。“新國(guó)九條”一出，專家紛紛解讀，有人拊掌稱好，亦有人聳肩不屑。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不易，在欣欣向榮的蓬勃后進(jìn)入了一段困難時(shí)期。政策不斷出臺(tái)，措施不斷更新，但市場(chǎng)卻有點(diǎn)越來(lái)越“跑不動(dòng)”的跡象。舉國(guó)上下，無(wú)不焦急。此次出臺(tái)新國(guó)九條，也應(yīng)是為了振奮市場(chǎng)的舉動(dòng)。

　　作為一個(gè)在十八屆三中全會(huì)后提出的關(guān)于資本市場(chǎng)的意見(jiàn)方案，主要體現(xiàn)的是當(dāng)前對(duì)于資本市場(chǎng)改革的方向，更重要的是彰顯如今改革資本市場(chǎng)的決心。從這一點(diǎn)來(lái)看，“新國(guó)九條”對(duì)于市場(chǎng)化、法制化的落實(shí)，對(duì)于廣大中小股民的保護(hù)等，都確實(shí)體現(xiàn)了十八屆三中全會(huì)改革頂層設(shè)計(jì)在資本市場(chǎng)改革中的落地。與此同時(shí)，它本身又是對(duì)資本市場(chǎng)的一個(gè)頂層設(shè)計(jì)，因此其實(shí)質(zhì)內(nèi)容不可能太過(guò)微觀和細(xì)致，對(duì)它本就不能抱著要“顛覆”或者“挽救”市場(chǎng)的預(yù)期。因此僅從內(nèi)容看，新九條并不那么新在意料之中。

　　??? 然而所謂解讀，其實(shí)何須任何學(xué)者高人，最應(yīng)該重視的，是蕓蕓中小股民，他們?nèi)绾慰创?。中?guó)股市沉疴已久，好像很多原因，結(jié)構(gòu)不合理、資源錯(cuò)配等等，說(shuō)到底無(wú)非是因?yàn)椴蛔鹬刂行」擅?。資本市場(chǎng)覺(jué)得其存在就是為了融資，因此就保護(hù)融資，中小投資者權(quán)利行使保護(hù)形同虛設(shè)。新股發(fā)行制度利好大股東圈錢(qián)、利好老股轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)、利好機(jī)構(gòu)配售打新，補(bǔ)償投資者損失的政策卻幾近于無(wú)。好不容易有個(gè)市值配售，還得加上“先繳款后配售”的限制，使其原本應(yīng)有的利好意義黯然失色。

　　每次想“保護(hù)市場(chǎng)”，都是用盡方法吸引投資，把指數(shù)上升當(dāng)作最終結(jié)果和目的。卻不管之后的廣大股民如何保值增值。把來(lái)圈錢(qián)的人當(dāng)作市場(chǎng)主體，把來(lái)投錢(qián)的人當(dāng)作市場(chǎng)邊緣，這樣本末倒置，當(dāng)然只能是“涸澤而漁”，今年大快朵頤，明年就只剩滿嘴土了。

　　在逐漸成熟的社會(huì)輿論中，在日漸疲憊的股民眼里，出臺(tái)什么政策，已經(jīng)不那么容易打動(dòng)人心。因?yàn)榇蠹叶贾?，政策好不好，是要看能不能真正落?shí)下去，以及在執(zhí)行中會(huì)不會(huì)走樣。此次許多對(duì)廣大股民有利的政策，如完善稅收政策、減輕稅負(fù)，完善退市制度等，在過(guò)去的文件中均有提及，但從未得到有效落實(shí)。比如退市是“越退越少”，現(xiàn)在退市都成了重大新聞。

　　提振市場(chǎng)也好，挽救市場(chǎng)也好，首先都應(yīng)該知道什么是“市場(chǎng)”。廣大的中小股民就是最重要的“市場(chǎng)”。尊重他們，讓市場(chǎng)自律、公司自治，股民可以安安心心的責(zé)任自負(fù)，自然就一切安好了。(作者萬(wàn)喆是中國(guó)黃金集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)